〈台股青紅燈〉政府心態偏空 要有斷頭停損打算20120405 
政府近來對台股心態偏空，從油電價調漲與證所稅事件就可輕易感受得到，在合理化與租稅正義的大旗下，股市投資人的權益，往往成為投資與必須被改革的一方，這點大家要看清楚。
油 價上漲影響的是大部份民眾的生活開支，但電價的上漲，將造成企業生產成本增加，像鋼鐵、塑化等用電量大的產業，甚至電費支出將增加20%。除非終端產品能 夠消化新增的電價成本，否則很多公司可能因此會由盈轉虧，如果台電在5月調高電價，那台股第二季的財報就會出現很多地雷。
證所稅的課徵，在 財政部長劉憶如反反覆覆、欲蓋彌彰的說辭之下，讓市場信心疑懼大增，短短一星期，集中市場指數已大跌300點。劉憶如宣稱，證所稅在1個月內會定案，如果 照市場這種賣壓，未來1個月內恐怕都是易跌難漲，難逃24年前，她母親郭婉容宣布課徵證所稅，對大盤造成的殺傷力，差別只在盤跌與無量重挫而已。
值得注意的是外資與投信的動向，唯恐台股出現流動性風險，法人近日大手筆賣超櫃檯市場股票，致櫃檯指數在最近出現兩次，單日跌幅超過3%的重挫走勢。
政府要作空，再大的利多也難以抵擋，投資人要有心理準備，今年上半年不僅沒有行情，如果手上有多單部位，還要有斷頭停損的最壞打算。 （歐大）

〈大師看趨勢〉油價暴漲已成全球最大隱憂

 〔編譯盧永山／綜合報導〕匯豐控股首席經濟學家金恩（Stephen King）表示，油價暴漲已取代希臘債務危機，成為全球經濟的最大隱憂。
金恩表示：「隨著希臘債務危機的新聞不再成為媒體頭條，至少暫時如此，由於近來油價暴漲，投資人很快發現新的不安來源。如果這股趨勢持續下去，已開發國家脆弱的經濟復甦可能很快就消失，新興市場將重現通膨。」
倫敦布蘭特原油期貨上週四盤中曾漲至每桶128.4美元，創2008年7月以來最高，同日紐約原油期貨盤中曾漲至110.55美元。
根據美國汽車協會（AAA）的資料，上週六全美普通無鉛汽油平均價格漲至每加侖3.76美元（每公升約台幣29.3元），比一個月前高出0.3美元，距離2008年七月十七日創下的歷史最高每加侖4.114美元（每公升約台幣33.0元）約9％。
加州、阿拉斯加州和夏威夷州的平均油價均超過每加侖4美元（每公升約台幣31.1元）。懷俄明州的油價最便宜，每加侖僅3.2美元（每公升約台幣24.9元）。
紐澤西州研究公司Economic Outlook集團負責人鮑莫爾（Bernard Baomohl）表示：「在汽油價格這麼高的情況下，我不認為消費者信心可以維持。」
金恩建議投資人加碼能源股作為保險，因外匯投資人應會支持挪威、馬來西亞、巴西和俄羅斯等產油國的貨幣。

〈台股青紅燈〉中國版鴻源吸金頻爆 中股短期難翻身20120305類似鴻源吸金近2、3年來在中國各地不斷的翻板，直到去年下半年起，中國緊縮信貸，開始逐一引爆，各地紛傳吸金企業老闆落跑，近來甚至演變成群體運動，當這種炒錢吸金泡沫一破滅，勢必造成經濟、甚至股市較長時間整理，與台股連結緊密的中國股市要在短期內翻身恐有困難。
1989 年7月13日，台灣有史以來最大的吸金集團鴻源宣布暫時停止出金3個月，就如同一根針戳向了1980年代台灣游資氾濫吹起的泡沫，隨著鴻源事件愈演愈烈， 台股從隔年2月的12682點歷史高點一路崩跌到2485點， 就算過了21個年頭，台股始終無法重返當年的榮華光景。
中國各地吸金炒錢有多嚴重，就從這次中國政協召開大會，幾個樣板政黨首度聯手提案，建議對壟斷行業徵收「暴利稅」，為民營企業提供減稅空間等，就是針對吸金炒錢亂象而來。
他們認為，國企過度壟斷，嚴重壓縮中小企業發展空間，造成民間資本大量自實體經濟游離出來，變成炒作的「游資」及「熱錢」。
中 國政府甚至下重手整頓高利貸吸金亂象，對幾個案例處以死刑重罪，最知名的就是億萬富姐吳英遭判死刑，引發各界不同議論，但這也凸顯08年金融風暴後，中國 採取寬鬆貨幣政策砸鉅資救市、國進民退等引發惡果開始逐一顯現，這不僅將壓抑中股反彈空間，甚至對台股中與中國連動緊密的相關個股都會造成負面影響。
（費特曼）

讓投資人不安的4件事 20120303

《台股青紅燈》讓投資人不安的4件事 20120303

台股新春開紅盤後漲勢如虹，一路攻上年線、漲破8千點關卡，投資人多頭信心正強，現在舉幾件讓投資人看了不安的現象，恐有些大殺風景，但還是得提醒投資人居高思危。

第一個是利多鈍化的現象。推升這波全球股市強彈的主要力道是來自資金面，當歐洲、日本、美國及中國央行聯手採取寬鬆貨幣政策救市下，幾乎是循○八年金融風暴後軌跡，資金並未流向製造業生產與投資，而是狂襲油金等原物料，不然就是推向股債。

歐洲央行日前推出第二輪長期再融資（LTRO），對800家歐銀加碼釋出利率僅1%、規模達5295億歐元資金，累計兩次LTRO對歐銀注資破1兆歐元。

歐洲央行在去年底推出第一輪LTRO以來，歐洲股債市強彈，顯示歐銀將借來的低利資金去購買高風險資產，並未用在強化財務體質。當第二輪LTRO一出，歐股反應不如市場預期，美股1萬3千點得而復失，當利多鈍化時就透露出些許警訊。

還有就是近來大股東申讓日益頻繁，扣除贈與、信託及洽特定人，2月份採一般交易申讓家數與張數都較1月及去年12月大幅增加，顯示隨著台股強彈近兩成後，愈來愈多大股東開始準備賣股票。

再來就是借券增加，雖然借券市場去年推新規定後，交易量明顯萎縮，但上交易所網站，卻可發現外資已逐漸拉高在權值股借券放空張數，也凸顯外資雖在期現貨市場作多，但避險或套利動作漸頻繁，投資人最好跟著居高思危。（費特曼）

PIMCO︰別對景氣太樂觀 保留現金 20120302

PIMCO︰別對景氣太樂觀 保留現金 20120302

〔記者張慧雯／台北報導〕近來全球股市起漲，台股漲幅也將近20%，在各界認為「景氣轉樂觀」之際，PIMCO全球債券基金經理人史考特．馬瑟昨日特別提出警告，他認為現在大家都太過樂觀，其實景氣和4個月前的狀況差不多，沒有好到哪裡去， 建議投資人手中要多保留現金部位，投資最好選擇波動度低的全球債券型基金。

史考特．馬瑟認為，當前歐債危機仍未解除，若希臘邁向違約之路， 則歐元區的問題可能會更糟糕。未來歐元區可能有兩種狀況，一種是各國放棄部份主權，更進一步政治整合，提供彼此援助；另一種則是歐元區解體，出現嚴重的失序性後果。史考特．馬瑟認為，後者發生的可能性不小，值得投資人關注。

他也建議，2012年投資應採取防禦性布局，像是要買保險一樣，選擇投資評等較高的標的，不要百分之百去買股票，建議布局高評等債券，如政府公債、評等達Ａ以上的公司債、擔保債券等。

史考特．馬瑟說，高評等債券的投資機會優於股票，而非投資等級債券的利差則可能會擴大，挑選債券資產應該精挑細選，不應只留意是否提供高票息。

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥則認為，在全球貨幣仍維持寬鬆政策下，今年債券配置仍要以靈活配置為主，並隨全球央行政策而動。王銘祥表示，今年看好投資等級公司債、新興市場債券與高收益債券，但高收益債券上半年還可投資，下半年則需留意可能發生的風險。

景氣連三藍燈 油價波動隱憂多

20120301景氣連三藍燈 油價波動隱憂多

中國時報【鐘惠玲／台北報導】

經建會昨日公布1月景氣對策信號，亮出連續第三顆藍燈，對策分數也降到13分，不過領先指標已連續5個月上升。經建會副主委胡仲英表示，對今年景氣，不必太悲觀，「經濟的曙光越來越明顯」，最危險的時機已過，應會呈現溫和復甦，但接下來要格外關注油價波動的風險。

景氣對策信號從去年11月開始，由黃藍燈轉為代表景氣低迷的藍燈，延續到今年1月，而1月對策分數也從去年12月的14分小減為13分。景氣對策信 號的9項構成項目中，只有貨幣總計數(M1B)由黃藍燈轉為藍燈，其他項目的燈號都維持不變。經建會指出，台灣的金融面、貿易面、生產面與消費面等指標表現疲弱，不過勞動市場尚屬穩定。

值得注意的是，目前公布的領先指標已連續5個月上升，但同時指標仍下跌，經建會強調，景氣低緩的狀況已逐步改善，不過全球性風險仍高，還需要1~2 個月時間觀察景氣是否已觸底。胡仲英說，領先指標大致領先反映景氣6個月左右，目前已呈現上升，如外銷訂單、股價等，這是如景氣快要起來時，股價會先反應。

胡仲英指出，各界看法大多相近，也就是之後台灣的景氣應會逐季走高，溫和復甦，「第一季應是大家認定的谷底，不至於拖到第二季」。不過他認為，歐債危機遺留的間接性影響，可能還會延續3~5年。

在歐債風暴慢慢止息後，胡仲英說，現在要注意的是油價問題，相關風險仍較高，地緣政治是個不定時炸彈，可能讓全球經濟受到壓抑。他也擔心以色列與伊朗之間緊張對峙對全球經濟造成影響，尤其台灣的能源進口比例那麼高，當然要注意油價波動狀況。

對景氣燈號連三藍，但台股站上8100點，法人認為，目前股市是走資金行情，與基本面背離，景氣很難一下子復甦，但現階段空手的投資人可能還很多，想伺機投入，所以股市應該還會往上走一陣子。

證交稅 20120224

《台股青紅燈 》「如來瘋」部長
劉憶如果真是「如來瘋」部長？
上任不到一個月，就密集透過媒體對外界發表對稅改的看法，宣稱要藉由稅改實現公平正義，卻搞得股市草木皆兵，政府的目的，無非是想從股市抽取更多的稅收。
看 看其他國家的證交稅，香港與中國是0.2％，新加坡是0.065％，美國是0.00056％，日本更是不用課徵，相較這些國家，台灣的證交稅是0.3％， 應是全球最高的，去年台股大失血，股民輸到頭破血流，每停損一檔股票，還是要繳付證交稅，那時怎麼沒有政府官員出來主張社會公平正義？
台灣官場文化，喜歡先射箭再畫靶，證所稅的討論也是。財政部是首長制，任何施政均是由部長作決策，現在劉憶如要搞一個「稅制健全小組」，充其量只是為劉憶如的決策撐場面而已，能有什麼幕僚作用或決策效力？
看看2000年時，經濟部組了核四計畫再評估委員會，開了12次會還是毫無共識，贊成與支持的兩造都是各執一詞，結果前經濟部長林信義陳報行政院的文是建議停建核四，這跟評估委員會的決議是沒有任何關聯的，現在財政部要稅改，也是這個老套，呼攏人民。
1988年，前財政部長郭婉容宣布要課徵證所稅，結果造成台股無量崩跌19天，那是一場大災難，郭是劉憶如的母親，歷史是否會無情的重演一次？那是要大家付出家破人亡的代價，官員不食人間煙火，結果往往是造成生靈塗炭。（歐大）

〈台股青紅燈〉台股多空轉折 三指標看仔細20120220就在中國1月消費者物價指數意外飆高，市場預期中國恐延後調降存準率時，中國人民銀行罕見且突然地在上週末宣布調降存準率，這動作引起市場不同面向解讀，短期內在市場增加約4千億人民幣流動性下，將有利中國股市持續反彈，但這也凸顯中國 GDP連7季下滑後，正面臨險峻的經濟情勢挑戰。
台股與中國股市連動密切，人行調降存準率的動作不僅牽動當地股市，也會連動到台股。

中國正面臨經濟下滑及通膨壓力等多重挑戰，又碰上外資撤離、外匯存底連續3個月下跌，不管是銀行、房市等，都面臨著流動性緊縮的問題，人行這次動作有助於緩解壓力，但應不等同於中國貨幣政策將轉為寬鬆，或是將降息。

從過去5年人行調降存準率對上證指數影響來看，調降存準率不一定會推升滬指走高，調升也不一定造成滬指下跌，但這次人行動作突然，在股市中，預期的利多常無力推升指數，突然的利多推升力道才強。
除非歐元區財長會議意外否決希臘紓困案，否則這次中國調降存準率將有利於中國股市、甚至台股短期的表現。
但長期來看，台股這波在外資、內資齊聚下，展開一波強彈9百點的無基之彈，未來能否延續漲勢還是得看資金面，有三指標供參考，一是外資在期指多單是否趨勢性下滑、甚至轉佈空單，二是融資水位是否持續增加，三是平均成交張數是否下滑，如這些情況都出現，那外資、主力恐在高檔落跑，就算市場有再多利多消息，奉勸 投資人還是先拔檔賣股再說。 （費特曼）

《台股青紅燈 》外資 拿別人的拳頭搥石獅

《台股青紅燈 》外資 拿別人的拳頭搥石獅 20120215
台股2個月漲了1300點，沒進場的投資人心癢難耐，所以每天融資餘額以3、40億元的速度增加，融資餘額又回到2000億元水準。另一方面，一路放空的投資人面對看回不回的行情，也恨得咬牙切齒、內心泣血，每天都在祈禱股市重挫，能夠有機會回補空單。
坦白說，台股接下來會怎麼走？沒有人看得準。主要是市場上又是「無基之彈」當道，中小型投機股漲翻天，很多基本面優良的璞玉則被埋沒，像是未成名前的林書豪，一直坐板凳。
即使是「無基之彈」，也是際遇不同，股價有天壤之別。同樣名列四大慘業的友達、奇美電去年每股虧損約7元，股價都在16元之上，而去年虧不到0.3元的華邦電，即使最近猛漲，也才6.5元。而新日光更神，去年每股虧損7.76元，今年一月再虧0.39元，股價近日回跌還有31.45元。反觀不但有日光，還加 上月光的日月光，去年每股盈餘2.03元，股價才28元，還被外資猛調降目標價，大賣特賣。
不少散戶崇拜外資，以外資為師，然而這些人只是拿別人的拳頭搥石獅，賺賠都不會痛。前2、3天，外資大賣力成，有一天甚至賣了24000張，讓人誤以為這家公司快掛了。但力成不但不是快掛了的公司，去 年每股還賺了8元，只不過是對今年景氣看法保守，竟遭外資瘋狂砍殺，股價昨天收73.1元，而去年大虧，不知何時才能轉虧為盈的中美晶，股價卻有62.8 元，兩者約只有十元價差。所以，外資很準、很專業嗎？算了吧。（多哥）