央行緊縮銀根 定存單餘額衝破7兆 【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】

2012.03.29 03:41 am

為對抗通膨，中央銀行超收游資，定存單餘額昨（28）日突破7兆元，刷新歷史新高紀錄。銀行主管表示，這顯示市場頭寸四溢，央行嚴控貨幣數量，以免冗資過多，助「漲」物價。 央行加沖游資，帶動金融業隔夜拆款利率大幅走揚，近三日內，隔拆利率從0.399%，跳升至0.411%，上漲0.012個百分點，創98年1月8日以來、近3年3個月新高。 維持物價穩定為央行首要任務，油電調漲恐帶動民生物資上揚，定存單成為央行收緊銀根、調節資金水位的一項利器。 3月以來，央行定存單到期4.34兆元，發行金額為4.39兆元，換言之，光是3月央行就超收游資443.4億元，推升定存單餘額飆上7.012兆元。 銀行主管說，央行定存單餘額見到「7」字頭，代表央行在首季理監事會後，關注眼光從疲軟經濟成長，轉向蠢蠢欲動的物價，收縮資金就是貨幣政策微調的第一步。 今年以來，外資持續匯入，促使銀行體系資金充沛，央行只好發行更多的定存單、收回資金，以免讓原先就蠢蠢欲動的物價加速飛漲。 根據往例，央行將在4月上旬，一次發行364天期定存單1,000億元。銀行主管研判，定存單餘額突破7兆後有機會持續走高，央行將視通膨走勢，適度緊縮資金。 根據主計處預測，我國經濟成長率在第一季落底，隨後逐季回升，國內景氣如倒吃甘蔗，但歐美等國經濟成長仍然脆弱，央行官方利率按兵不動，一旦國內的通膨升溫，央行將先從資金數量著手，加強緊縮力道，以減緩物價的壓力。 圖／經濟日報提供 【2012/03/29 經濟日報】

景氣亮藍燈 Q1觸底落空

• 2012-03-28 01:14
• 旺報
• 記者陳秀蘭／台北報導

　經建會昨天公布2月景氣燈號，領先指標雖連續6個月上升，但景氣對策信號連續4個月呈現藍燈，顯示國內景氣仍處低緩狀態。展望未來，由於大陸下修今年經濟成長率及國際油價飆漲等變數，預期今年第1季落底時間恐再延。
　經建會指出，2月由於金融面及消費面回升，至領先指標持續6個月上升，惟貿易面及生產面指標表現仍疲弱，此外，3月後國際情勢變化太快，包括大陸 3月提出政府工作報告，下修今年經濟成長目標至7.5%及中東地緣因素，致國際油價飆漲，「油價已取代歐債，成為影響全球景氣復甦最大變數，且國內油電價 也可能調漲，不利國內經濟增長，第1季是不是觸底，目前言之過早，還待後續觀察。

台經院製造業景氣 再亮第四顆藍燈

• 2012-03-01 13:17
• 中廣新聞
• 何庭歡

台經院今天發布一月份製造業的景氣信號燈，亮出了十月以來連續第四顆藍燈，調查分數也跌落到只有9.11分，明顯看出目前製造業景氣仍處低迷的情形。台經院分析，主因還是受到春節長假導致工作天數縮短影響，直接影響國內製造業景氣表現，持續呈現衰退。（何庭歡報導）
台經院表示，從個別產業來看，運輸大類中的「汽車及其零組件」已經由「藍燈」好轉為「黃藍」，主因是受到需求增加影響。但電子電機大類中的「電力設 備」這次卻從「黃藍」衰退為「藍燈」，台經院認為應該是一月工作天數減少，加上銅價上漲，導致下游廠商需求減少。至於另一個也從「黃藍」變「藍」的「食品 產業」也因為受到「春節因素」影響，讓民眾對食品需求小幅下滑。
而從細項產業來看，台經院特別提到，「電子零組件業」受到智慧型手機、平板電腦及Ultrabook等新產品帶動需求與成長動能影響，一月景氣出現 好轉跡象，台經院景氣預測中心主任孫明德說：『因為我們台灣現在做「電子零組件」的，既可以支援平板，也可以去支援筆電，他可以支援很多種東西，所以零組 件因為他的共用性跟多樣化，他在其他產業裡面，如果像Apple還是賣得很好，或者是現在Nokia也有新款手機，只要他們賣得好，都可以帶動零組件的銷 售。』
台經院並指出，在一月分景氣信號的各主要組成項目中，包括「需求面」、「原物料投入面」以及「經營環境面」指標分數都呈現下跌，但「售價面」與「成本面」兩項指標卻都小幅上揚。另外從不同產業燈號觀察，呈現衰退的藍燈號比重已經略為減少6.35%。

「投資股票時機」指標升幅最大

台灣2月CCI連2個月上揚 「投資股票時機」指標升幅最大
2012/02/29 11:50 鉅亨網 記者王以慧 台北

中央大學台灣經濟發展研究中心今(29)日公布2月消費者信心指數(CCI)為79.73點，較上月上升1.18點，已呈現連續2個月上升態勢。其 中6項調查指標中共有5項指標上升，上升幅度最大者為「投資股票時機」，而「未來半年國內經濟景氣」指標已為連續五個月持續高於90點，趨於樂觀。
台 經中心表示，「未來半年投資股票時機」調查結果為58.60點，較上月上升6.10點，明顯看出自紅盤日以來，台股大漲超過1000點，有效激勵市場投資 信心。另外，「未來半年國內物價水準」、「未來半年家庭經濟狀況」和「未來半年國內經濟景氣」調查指標依序上升，至於上升幅度最小的指標「未來半年國內就 業機會」，雖幾乎與上月調查持平，不過已連續11個月趨於樂觀。
而唯一下降的指標是「未來半年購買耐久性財貨時機」，本月調查為91.15點，與上月調查下降0.30點，顯示出民間投資意願尚處觀望。
從絕對水準來看，6項指標中僅有「未來半年國內就業機會」呈偏向樂觀，其餘5項還是呈現「偏向悲觀」。

資金行情譜下休止符了？

資金行情譜下休止符了？

( 2012/02/18 )

台股就像「豪小子」林書豪，開年之後，驚爆尼克隊主場麥迪遜廣場一般令人驚呼連連。台股從選前的六六○九．一一點到農曆年後一路過關斬將，一口氣漲到八○一○．五點，一個多月來大漲一四○一．三九點，漲幅已達二一．二％，台股漲到這裡，開始面臨幾個關鍵性的關卡。

第一是台股的八○○○點整數關卡，正好是年線與二年線所在的位置，這個心理關卡，對投資人來說壓力很大。除了台股的八○○○點整數關卡壓力，全球股市在這一波的資金行情，也都來到重要關卡與轉折點。

叩關八千 點到為止

台股的第二個大關是去年八月歐債危機爆發時，八月五日台股大跌四八四點，當天台股在八三一七點到七九八二點，留下了一個大跳空缺口；台股登上八千點之後正好面臨這個大跳空缺口，多頭不可能像撐竿跳高一般，一躍而過。

我的看法是，台股在這一波資金行情中，可能是「七下八上」的走勢，也就是說跌破七千點，觸及六六○九點，往上攻克八千點。過了八千之後，很可能會補大跳空缺口，但是八五○○點在基本面不佳的情況下，恐怕不易越過。

熱錢重新擁抱新興市場

另一個角度來看，全球股市進入二○一二年漲幅都不小了，以美股為例，道瓊在二○一一年上漲五．二八％，元月又漲四一五．三，二月再漲二四五．三七，表現真 的可圈可點。今年NASDAQ 100創了歷史天價，NASDAQ指數也寫下十一年新高紀錄，單是二月，NASDAQ又漲了一一七．七九，美股的大漲誕生了一檔超級巨星APPLE。 

蘋果在元月二十五日發表季報，結果大出市場預期，APPLE股價頻創歷史新高紀錄，也帶動美股表現，到二月十五日為止，APPLE寫下五二六．二九美元的 天價紀錄，市值推升到四九○五億美元，這是近十年來美國股王的新里程碑。不過二月十五日APPLE開高走低，股價從五二六．二九美元下殺到四九七．六七美 元，這一記長黑，似乎意味了APPLE最凌厲的漲勢已暫告一段落，也宣告美股要整理了。

全球股市漲幅已大，APPLE的領先回檔，給了氣勢如虹的台股一記回馬槍。我在先探週刊與永豐金證券舉辦的演講會上特別提及，資金行情不可預設立場，股價通常會一波到頂，但是過了八千絕對不可掉以輕心，必須步步為營，看不對勁，必須勇於出脫持股。

投機指標相繼熄火

所以我提醒大家，第一個要提防年線的八千點壓力，碰到八千點就算有交代了，加上大跳空缺口，多頭絕不可能輕鬆飛躍，因此，看到八千就必須警戒。而這個反轉 點在二月十六日出現，大盤重挫一三五．五四點，指數下殺到七八六九．七點，日ＫＤ指標從九○以上反轉向下，這是回檔明顯的訊號。

二是這一波領先帶頭上漲的個股開始出現跌停現象，這也是一個反轉訊號，最顯著的是群聯與智原。
這一波群聯從一一七元漲到二七二元，記憶卡族群都發揮很大的威力，群聯的大漲，源頭是在美國掛牌的慧榮科技（SIMO：USTU），這一波從三．八三美元大漲到二四．九八美元，慧榮的大漲，帶動了群聯。不過慧榮漲 到二四．九八美元，最近又急跌回挫到一八．三八美元，慧榮的回檔，可以看出群聯再漲空間有限。十六日群聯一開盤就跌停，這不是好佳兆。 

另一個是主力力拱而上的智原，智原過去股性沒有這麼活潑，這一波資金行情，智原從二一．五元漲到五一．四元，股價大漲一三九％；十六日智原開高走低，最後也是跌停，這一波漲勢最凌厲的智原與群聯都見到跌停。

而技術面反彈的投機指標，一個是面板的彩晶從一．二元拉升到三．八九元，股價大漲二二四％，十六日從漲停變跌停，初步見到反轉訊號；跟著彩晶投機的華映， 也見到一七．四萬張超大量。另一個是ＤＲＡＭ的南科，從一．八元一口氣漲到四．三七元，漲了一四二．七％，但南科從漲停變跌停，華亞科也跟著開高走低大 跌。初步都看到ＤＲＡＭ與面板股的投機行情告一段落。

資金行情休息後再攻

第五個還有一個關鍵因素，那就是美元。後資金行情啟動以來，我就一直強調要盯緊美元，只要美元重新回到八○，大盤回檔機率就會升高，如今又看到美元指數站 上八○大關。從元月以來，資金行情啟動源自美元指數走跌，美元指數在元月十三日上漲到八一．七八四，正好是在台灣總統大選前一天，美元走低，資金流向美國 以外的市場，造成股市的大幅上揚。到了二月九日，美元指數最低回挫到七八．三六四，但是十六日美元指數又站上八○。

美元強力上漲，又造成全球股市全面下挫，歐洲股市在十六日全面開低，這次希臘援助計畫一波三折，希臘縮減開支，引起十幾萬人暴動，葡萄牙的情況正在惡化， 使得用ＬＴＲＯ（長期再融資操作）的援助計畫撐起來的效力也跟著遞減，預計十六日的美股仍然會是個跌勢，全球股市會在這裡稍事休息，因此，短線的回檔難免。 

不過資金行情很少匆匆結束，台股回檔量縮之後，仍有再攻的機會，一方面是月ＫＤ指標可在三五左右交叉向上，長線走勢才剛開始，短線也許有波折，但是今年機 會比去年好，這是不爭的事實，目前待調整的是短線過熱的降溫。蘋果這一波漲得太急，停下腳步修正是必要的。台股沒有全面敗退，至少在這一波領先上漲的太陽能股，仍看得出尚未全面轉弱。

這一波抓得到資金行情的人恐怕沒有很多，很多人開紅盤後只能觀望，眼睜睜看著行情漲上去，只好把希望寄託在下一次，八千點的關前回檔應不會太可怕。目前月線、季線、半年線已是黃金交叉的多頭排列，年線仍向下走低，大盤可能需要整理一些時間，等待年線走揚，然後再真正凝聚實力，挑戰八千及大跳空缺口。此時指數若能站穩七五○○點，將有機會挑戰八五○○點的大頸線位置。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1661期

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資金行情特質

20120213資金行情特質：漲勢到買氣耗盡為止

( 2012/02/13 14:02 謝金河 )

台股在農曆年後連續拉出六根紅線，週線大漲507點，創下09年以來單週最大漲幅，在市場氣氛悲觀中，台股一口氣大漲，主因是總統大選前的壓縮，加上長假11天的效應，讓大家不敢抱股過年，融資降到1754億的低量，代表了此時是散戶手上持股最低的一刻。

農曆年這段期間，國際股市還有兩個助力，一個是歐洲央行祭出的長達三年期的長期再融資操作(LTRO)，將4892億歐元的資金浸滿銀行體系，成功壓低了歐豬國債息，避開了一場雷曼兄弟式的危機，另一個是柏南克預告美國低利率將持續到2014年，這是另一版的QE3，代表未來三年全球都將是低利率型態。

歐洲央行的德拉吉加上FED主席柏南克聯手推動一場大資金行情，讓全球股市意外大漲，本來歐債高峰從2、3、4月進入高峰期，全球股市預計第二季後才會好轉，反而是2012年開年就大漲，台股在元月大漲445點，農曆年後更是連六天大漲，一直到2月6日才出現53.26點的回檔，很多人不免要問，台股氣勢這麼強，漲勢能維持多久？

既然是資金行情，與基本面關連較少，反而與技術面連結較多，像聯發科( 2454 )公布第四季純益，往常一定是開盤跌停，如今，並沒有出現崩盤式大跌。新日光( 3576 )公布去年大虧28.98億，EPS是-7.76元，這是大虧損，但是新日光只跌一天，6日又逆勢上漲了。這是資金行情撐住了基本面。因此，只要基期仍低，股價仍有上漲的力道。

資金行情要到落幕，只有一個訊號，那就是市場上該買的人都買滿了，法人也好，散戶也好，沒有多餘資金再加碼，行情便宣告尾聲，目前資金行情才剛開始，不會那麼早就結束。不過漲多會回檔，這是天經地義的事。急漲的個股只要量縮下來，漲勢就可能持續，例如：中探針( 6217 )3日出現2156張大量，回檔後在6日縮到453張，顯示籌碼十分集中。還有無敵( 8201 )在4日出現2210張成交量，6日量縮一半，股價仍不跌，都顯示籌碼相對安定度。

目前市場上都知道8000點有很大壓力，指數愈靠近8000點，出脫持股的人愈多，既然這是個大家共同設定的目標，要嘛就一鼓作氣衝過，要嘛就在關前就大大壓回一次，否則指數越過7700點就是高檔形成區，此時權值股可能會漲不動，這時候中小型股就是主角。

這次OTC的中小型股漲勢比集中市場凌厲很多，主因是先前大盤無量，很多中小型股接手乏人，出現暴跌，如今量能恢復，中小型股開始活躍。若大盤在此盤整，這一波漲幅小，或成交量未放大，大股東套牢的個股會相對靈活，像精品概念的紅木( 8426 )，6日漲停，成交量只有277張，紅木在興櫃市場股價7、80元，這回以50元上櫃，股價仍在承銷價下，應有重返承銷價的實力，這一波中國內需股漲幅相對小，全家( 5903 )6日上漲4.5元，都是低漲幅奏效。

經過一週的資金行情大拉抬後，下一個可留意的是基本面好的個股，尤其是成交量仍未放大，今年題材性強的個股，像宇峰( 2233 )、高力( 8996 )。