參與黃金投資注意六大途徑

參與黃金投資注意六大途徑

更新日期: 2008/03/08 04:39 　張子嫻專題報導

由於美元持續弱勢，通膨壓力持續攀升，讓黃金成為近年來最灸手可熱商品之一，而黃金投資知識，為越來越多的投資者所關注，到目前為止，國際上黃金投資主要有六大途徑。
　一、黃金條塊 (Bullion coins)：投資黃金條塊因規格大小而有不同的門檻，但缺點是保存不便、移動不易，且擺放在家中，安全性也堪慮。
　值得注意的是，一般而言，投資人應購買知名度較高的精煉公司製造的條塊，出售時將可省去不少分析費用和手續，投資人可到銀樓買賣。
　二、金幣：金幣有兩種，純金幣和紀念性金幣。純金幣可收藏也可流通，變現不難，價格也隨國際金價波動。而紀念金幣於發行後，主要是在收藏品市場（如錢幣商、珠寶商、專業金商）買賣，資訊取得不易，且各種紀念幣增值潛力懸殊，其價格與現貨價的關連性相對較小。
　三、黃金存摺：黃金存摺讓投資人免除了儲存黃金的風險，也讓投資人有隨時提取購買黃金權利，或按當時黃金價格，將存摺裡的黃金兌換成現金。目前國內台銀已開辦相關業務，是門檻較低、交易相當方便的一種黃金投資方式。
　四、黃金期貨選擇權：選擇權是指在未來約定的價位，具有買進或賣出一定數量標的物的權利，如果價格走勢對自己有利，無論是買方或賣方都可行使權利 或義務而獲利，相對的，如果走勢對自己不利，則選擇權的買方可放棄這個權利，損失的只有當時購買選擇權時的費用。由於投資方式較為複雜，交易量有限，目前 國際上可投資黃金期貨選擇權的市場仍然不多。
　五、黃金期貨：黃金期貨是指以國際黃金市場未來某時點的黃金價格為交易標的的期貨合約，投資人買賣黃金期貨的盈虧，是由進場到出場兩個時間的金價價差來衡量。黃金期貨的主要好處在於財務槓桿倍數較高，可以以小搏大快速獲利，也允許多空兩邊都作，是種非常靈活的投資工具。
　特別是台灣期貨交易所在元月底也推出以新台幣計價的黃金期貨商品，合約規格為10台兩，不論對黃金有避險需求或是純粹看多後市想進場投資，由於一口保證金僅新台幣1.5萬元，加上多空皆宜且以新台幣計價，可免除美元計價的匯兌風險，也提供投資人不錯的投資管道。
　六、黃金基金：黃金基金是將資金委由專業經理人投資黃金相關類股，投資人可以透過銀行、券商通路或投信投顧公司，尋找黃金基金相關產品，成敗關鍵在於經理人的專業知識、操作技巧以及信譽。

生態基金 放長線釣大魚

湯瑪斯：生態基金 放長線釣大魚

2008/03/27

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 木星生態基金經理人湯瑪斯（Charlie Thomas）指出，生態基金投資成長的綠色產業，受惠於立法、企業及消費行為。但市場波動難免，投資人最好有長期投資的心態。木星生態基金到本月底就成 立滿20年，是全球第一批生態基金。湯瑪斯說，經過20年來的演進發展，目前是生態基金發展的最佳時刻，有更多更好的企業可以投資。以下是他接受越洋電話 專訪內容： 問：生態基金投資哪些領域？哪些較看好？ 答：生態基金有六大主題，分別是綠色能源、綠色運輸、永續生活、水資源、廢棄物處理、環境服務。目前基金持股中，以綠色能源的比重最高，達 30%。整體來看，生態基金投資三個G，也就是全球（Global）有成長（Growth）契機的綠色（Green）產業。這些企業的獲利成長率平均達 16%到17%，目前本益比只有14倍。 現階段來說，以廢棄物處理最看好。長期來說，我們看好水資源，但目前相關股票的股價有些貴，綠色能源也有類似的現象。去年8月以來，我們已出脫一些股價高漲的個股，目前現金部位達20%，是歷來最高點，我們等股價較便宜時再進場。 問：生態產業有哪些利多及利空因素？ 答：有三大因素推升生態產業，首先是立法，20年來，很多歐洲的政府以立法來鼓勵生態產業。近年來，美國積極推動相關立法，新興市場也開始注意生態產業，預期未來將成長快速。第二大推動力量來自於企業。以豐控股為例，未來兩、三年在相關領域將投資1億英鎊。 第三大力量是消費行為的改變。拜媒體之賜，消費者愈來愈關注氣候變遷等綠色議題。在英國，有機食物的銷售金額從1993年的1億英鎊，成長 到2006年的20億英鎊。在美國，成長速度也相當可觀。至於利空因素，主要是全球股市波動時，生態產業也不能避免。此外，去年以來，許多資金大量湧入這 類型股票，造成部分個股股價過高，因而進行較大的修正。 問：一般投資人並不了解生態產業，投資時要注意哪些原則？ 答：綠色產業發展快速，十年前，只有約250家公司可以投資，目前已增加到約1,000家。可投資公司家數增加，公司的規模也變大。像英國的第一集團，15年前市值只有5,000萬英鎊，但到現在市值已變成23億英鎊，去年底更納入英國富時100指數中。 還有一些小型的快速成長公司，數年來，有相當數量的公司被併購。投資人布局這個產業時，要很有耐心，像我們就是看至少兩、三年的展望，不是只看兩、三個月。 【2008/03/27 經濟日報】

五大投資教訓… 你學到了嗎

【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2009.12.21 04:04 am

1.別和央行對作 2.相信新興市場 3.分散投資 4.不要執迷不悟 5.拒絕事後諸葛 歲末年終通常是投資人檢討一年投資績效的時候，回顧2009年，不少投資人學到最寶貴的一課應該是，買了股票或債券最好放著，靜觀其變。洛杉磯時報的專欄作家裴楚諾（Tom Petruno）列舉出今年投資人學到的五大投資教訓。 若排除現在到年底間的變化，今年大多數的股票共同基金和債券基金，報酬率都高達雙位數，但這主要是因為2008年市場陷入空前谷底，今年的反彈幅度才顯得格外驚人。不過這一年仍有許多寶貴經驗，堪做投資人來年的借鏡。 面對經濟衰退，不要低估央行先發制人的力量。牢記華爾街的金科玉律：別和聯準會（Fed）對作。Fed從2008年底風暴最盛時期就火力全開，大幅降息和注資市場，能用的政策工具全用上。 這或許會引發嚴重的通膨，但投資人只要謹記：各國央行仍在救援模式，跟他們唱反調有可能滿頭包。 相信新興市場。這十年來，理財專家多建議美國投資人投資海外，尤其是中國、印度、巴西。如今此規則仍適用，而且這些市場現在可能比一年前更有魅力。新興市場股票共同基金今年平均報酬率為68%，去年為負55%。 分散投資的基本原則依然適用。簡單來說，分散投資的好處就是投資組合裡總有部分資產表現不錯，至少可以稍微抵銷 部分資產的虧損。例如去年市場最危急時，幾乎所有類型的資產價值都急速縮水，主要是因為信用市場緊縮，避險基金和其他大型投資人能脫手的資產都脫手，換取 現金。但這是極不尋常的情況，今年初情況逐漸恢復正常，1 、2月時美國股市還在跌，新興市場股市卻已開始上漲，金價在兩個月內漲近7%，市政債券也不錯。 事實改變時，準備好改變心意。今年春天時，美國經濟數據開始呈現逐漸觸底的現象，但許多悲觀者並不相信情況很快會好轉，還想再多等一下，但全球市場可等不下去，股市從3月開始反彈，4月、5月一路漲下去，到第三季經濟恢復擴張。當初不「貪心」的人，現在一定懊悔不已。 不要只憑後見之明作投資。事後諸葛的投資法，通常只會買在高點。 【2009/12/21 經濟日報】@ http://udn.com/

羊群效應 投資人害慘自己

羊群效應 投資人害慘自己

2010/01/21

【楊雅惠】 據說土耳其東部某村莊曾發生1,500隻羊集體自殺的事，羊隻一頭接一頭地從山崖上跳下，其中有450隻死亡。當第一隻羊不明原因跳下時，其他羊隻並未弄清楚前一隻羊的行為意義，只是仿其行為，隨其步伐跳下。 這種行為，稱為羊群效應，類似行為也發生在松毛蟲。 某法國科學家作一實驗，將松毛蟲頭尾相連放在花盆上後，毛蟲會繞著花盆邊緣一圈又一圈地爬行，七天七夜，直到飢勞而死；即使附近有著牠們喜歡的松汁，竟沒有一隻改變路徑尋求解脫。 群聚動物的習性，喜好跟隨大夥兒，模仿他人的行動。這樣的反應模式原因，一方面是資訊不全，無從研判，使當事人面臨不明的情境；另方面是即使市場上有資訊，當事人並未搜集相關資訊，亦未冷靜地分析評估，而是以其他個體作為效尤的對象。 這樣的行為模式，常出現在金融市場，也常是造成金融風暴的緣由之一。 銀行的擠兌，便是典型的羊群從眾行為。一旦某銀行瀕危消息傳出，有人衝到銀行櫃檯抱走大把鈔票，便有另個人也帶了皮包前來搬錢。大排長龍的人群從銀行大廳擠到馬路旁，更多更多的存款戶聞風而至，摩肩接踵。這樣下來，則無論如何健全的銀行，不倒也要倒了。 股票市場上，亦常呈現這種羊群效應下的活動。只要某股票傳出下跌訊息，股票炒手有意製造假象，其他的散戶若不明就裡，只是盲目跟進，過度反應地追漲追跌，便誇大了股市波動的幅度。 1997年發生亞洲金融風暴，東南亞各國的股市全部崩盤，匯市也淪陷了，從泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓，到新加坡，無一倖免，接著日本、 韓國、台灣、香港的金融市場也隨之巨幅動盪，民眾急著把本國貨幣換成美元，各國匯價紛紛大跌；即使政府喊話要大眾鎮靜，仍難平撫市場的狂亂情勢，這些都充 分暴露出羊群效應的影響之大。不但亞洲金融風暴如此，各種金融風暴均有類似效應，最近的全球金融海嘯亦然，風暴從華爾街蔓延到全球，投資人驚惶慌張，爭相 走告，人聲鼎沸地在瀕危的金融機構前抗議。 如何降低羊群效應的影響，並思考對策的重要方向，確是重要課題。為減少落入羊群的陷阱，平時須讓眾人瞭解事實真相，認識公司經營財務情況。 各界咸認將資訊揭露，乃是政府監理的重點之一。舉凡公司重要的財務、經營、管理階層資訊，皆應攤開接受檢驗。至若內線交易，讓一般投資人在訊息不全下進行 不公平的交易，則為資本市場的大忌。 即使提供了訊息，各個公司的資訊揭露在網站上，群眾也未必仔細分析，仍常仰賴他人的指引。這便坐大了若干不合法、不合理的股市炒手，呼喚大 批股民跟進，炒手其中獲利，小額投資人在不知情下則被犧牲了。因此，金融發展程度較高的國家，證券市場中的主力乃是有專業素養的法人機構，並不以散戶為 重，從而是減少羊群效應下的受害者。 其實，即使是法人機構，不保證個個獨立研判，也可能彼此相互參考，產生相近的分析結果，被稱為「類羊群現象」。專業法人機構應留意這種情形，培養深入的分析能力，作出客觀正確的研判。 從眾而行，原是圖個安全，但也可能危機四伏。宜認清市場的本質，瞭解自己是否為市場上從眾的羔羊，不要盲從。市場上有更多專業法人機構加入，乃是金融市場發展的趨勢；政府要求適度地揭露資訊，為國際上監理的潮流，也是各國政府應持續努力的方向。 （作者是台灣大學財務金融系兼任教授） 【2009-04-17/經濟日報】

投資相對論

投資相對論( 2010/07/29 Yahoo!奇摩理財特約作家 歐陽姚 )

前兩天搭乘捷運時，在隆隆車聲中聽到兩位股民的對話。其中一位說：自己在今年過完農曆年後，專攻某一檔金融股，低買高賣，每次都可賺個2~3元，隨 著指數越墊越高，終於被套在四月份的最高點，然後又在急殺過程中，把手中股票賣掉，不幸賣在最低點。另一位問他：幾次來回操作的獲利，能彌補一次急殺中的 損失嗎？他回答：不能。

這位投資人則笑著說：自己從不追高殺低，每次達到獲利目標就出脫，行情落底之後才會進場，不會堅持要買在最低點，或是一定要賣在最高點。隨後又補了一句，堅持要賣在最高點跟買在最低點的人，是以為自己是股神嗎？這樣的堅持只是跟自己過不去。

聽完他的話，我忍不住朝他會心一笑，心想這位投資人如果真的能照自己的說法操作，一定是股市的常勝軍了。

「堅持要賣在最高點跟買在最低點的人，是跟自己過不去」這句話說得真好。在股市中有很多投資人自認武功非凡，經常向別人炫耀，某檔股票買價多低，賣價又多麼漂亮，不過這種說詞，多半我都不太相信。

2008年金融風暴來襲時，台股在11月 21日盤中曾跌破4000點大關，最低來到3995點；但當天的成交量只有519億，可見大多數投資人在最低點時，都不知道要進場或不敢進場。

連專家都不見得能準確的抓住絕對高、低點；一般散戶就更加困難了。既然「絕對高、低點」不可求，如果肯退而求其次追求「相對高、低點」，就顯得容易多了。

下表是歷次重大危機台股落底及後市進場之報酬率，持股一年後，報酬率最高達到80％，最少有13％，平均43.30％，成效驚人。

表：歷次重大危機台股落底及後市進場之報酬率

重大事件	台股落底指數(日期)	1個月(%)	3個月(%)	6個月(%)	1年(%)
1997年亞洲金融風暴	6219.89 （1998/9/1）	5.79	12.11	-0.36	30.60
1998年LTCE倒閉	5422.66 （1999/2/5）	16.59	38.31	27.12	80.03
1999年九二一大地震	4555.91 （2000/12/28）	21.90	21.31	-0.60	12.53
2000年科技泡沫	3444.26 （2001/10/3）	16.20	62.50	82.65	18.27
2002~03年SARS	4044 （2003/4/28）	8.09	31.70	46.77	58.83
2007~09年金融風暴	4328.05 （2009/3/3）	24.67	55.41	54.18	59.54
平均		15.54	36.89	34.96	43.30

資料來源：Bloomberg

統計至：2010/3/3

我個人就是相對論的支持者。每次買股前一定將大盤以及標的股的技術線型拉出來看一下，如果線型太高，就要按耐住買股的衝動。因為功夫不好，手腳又不夠快，所以不會強迫自己去搶最低與最高；相對高點與相對低點，或許賺的不是那麼多，一般投資人卻較容易掌握。

投資說難，很難；說不難，也說得過去，端看投資人對自己的要求與對報酬率的期望。以台股而言，每年想賺個5％~10％，應該不難，問題是達到預期目標之後，是就此掩兵息鼓，還是繼續賺下一個5％、10％？設定獲利目標，達到目標後就立即離場，應該才是最穩當的理財方法

3529力旺

力旺矽智財今年開花結果
2012/01/05 07:55 時報資訊

【時報-台北電】半導體矽智財（IP）供應商力旺 （3529） 經過去年的努力及轉型，智慧手機晶片提供的矽智財佈局已完成，智慧手機中使用的高畫質LCD驅動IC、觸控IC、近場無線通訊（NFC）、微機電 （MEMS）、光感測IC、電源管理IC等，都用到力旺嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）。
力旺去年下半年才完成業務轉型，法人推估2011年全年每股淨利將逾2.5元，今年因為矽智財在高中低階智慧型手機中被普遍採用，且間接打入蘋果 iPhone、三星Galaxy S、宏達電等手機大廠供應鏈，2012年獲利有機會年增逾5成，法人推估全年每股淨利將上看4元，2013年因開始大量認列NFC矽智財授權金，獲利還會 出現大幅成長。
力旺表示，不對法人預估財務數字評論，但2012年有許多新機種推出，的確可增加授權金認列。力旺股價昨日上漲4元，以67元作收，成交量達883張，三大法人買超58張。
力 旺的一次性及多次性讀寫編程元件製程矽智財NeoBit，就被使用在qHD/HD720高畫質LCD驅動IC、電源管理IC、光感測IC、加速度計及陀螺 儀等微機電元件、以及照相模組採用的CMOS影像感測器上。一萬次以上重複讀寫元件製程NeoFlash則應用在觸控IC，至於十萬次以上重複讀寫元件製 程NeoEE則應用在電源管理IC及行動付款NFC晶片中。
事實上，包括蘋果、三星、宏達電、摩托等手機廠採用的晶片，如高通基頻晶片、德 儀及美信（Maxim）的電源管理IC、瑞薩的LCD驅動IC、豪威（OmniVision）的CMOS感測器等，都使用到力旺的矽智財製程，所以力旺去 年已間接打入一線手機大廠供應鏈中。今年低價智慧型手機將成主流，力旺的矽智財也被普遍採用，力旺指出，智慧型手機銷售成績愈好，對力旺的授權金認列也會 愈多。
法人表示，智慧型手機2011年全球大熱賣，今年在中國電信業者的力拱下，低價智慧型手機出貨可望放量，力旺去年底完成業務轉型，智 慧型手機晶片矽智財授權平台佈局完成，隨著授權的智慧型手機晶片在今年開始大量出貨，力旺的授權金收入可望逐季增加，今年第1季的營收就會高於去年第4 季，全年每股淨利將上看4元。(新聞來源：工商時報─記者涂志豪／台北報導)
20111215 力旺 (3529) ：IDM大廠走向輕晶圓廠方向，今年完成的40/45奈米及28奈米晶片，將於2012年開始擴大委外代工，力 旺IP已打入IDM廠及IC設計廠的ARM架構應用處理器、3G/4G基頻晶片、近場無線通訊(NFC)及整合型WiFi晶片等應用端，明年開始陸續認列 營收，只要台積電及GF 等晶圓代工廠45/40奈米及28奈米接單愈大，力旺受惠也會愈大。支撐：69，壓力：77。(大昌投顧)
 

2012年財富大翻身之計

2012年財富大翻身之計

( 2011/12/28 12:24 林奇芬 )

2011年在萬眾期待中開始，卻在天災人禍中落幕，2012年在劫後餘生中展開，期待能否極泰來，走出漸入佳境的一年。

今年即將進入倒數計時了，檢視今年的理財成果，你滿意嗎?展望新的一年，你又該如何行動呢?

雖然紐約大學教授人稱末日博士魯比尼，在2011年6月就提出對全球經濟的警告，但當時他預言的「超完美風暴」時間將發生在2013年，沒想到2011年中就提前引爆，從美國信用評等負向到歐債危機一波接一波，讓全球金融市場震盪慘烈。近期，在歐洲政府一連串債務協商討論下，情況似乎有所進展，但魯比尼又再度提出警訊，他呼籲目前全球的政策制定者，不可以再以拖延解決問題，否則將發生貿易與貨幣戰爭，而且時間可能就發生在2012年。

魯比尼提出的歐、美、中，三大病灶未解決，其實，投資市場已經有相當程度的反應了這個擔憂。目前歐元區國家已經表態將力促控制赤字預算、同時提撥1500億歐元資金給IMF，協助後續融資需求。此外歐洲央行與全球共六大央行，也提供了相當大的資金流動性，這些措施目前已發揮部分效果，讓西班牙與義大利公債短天期籌資成本降低。

然而，2012年2月起，歐元區還將面臨另一波發債高峰期，此將是另一次壓力測試，如果能順利過關，歐債金融面的危機應可慢慢降低。只是，後續歐元區經濟疲弱的問題，應該難以避免。例如義大利、西班牙2011年第三季已經出現近零成長的現象，預估明年也不樂觀，而德國央行業預估德國2012 年GDP成長僅0.6%。

美國方面則卡在刪減赤字與振興經濟方案，二黨藉此進行角力戰，但這屬美國內政問題，在救經濟的前提下，最終一定會有解決方案，特別是美國今年是大選年，執政黨當然要全力做多。而最近美國公布的經濟數據頻報佳音，包括領先指標連續7個月上升，房地產銷售也略見回溫，失業率也略微下滑，雖然整體經濟還未見強勁復甦，但至少看到止跌回穩的現象。

另外，中國宏觀調控緊踩剎車，終於把過熱的房市給降溫了，未來的一年，即使出口市場未能盡如人意，但在通膨率得以控制下，中國將可以推動更多內需方案，目前各界預估，中國明年經濟成長率仍可能有8%以上的水準。

根據各大經濟研究機構預估，普遍都對2012年下半年的看法比較樂觀，上半年則仍存在不少變數。如果下半年可望盼得春暖花開，則上半年應該是寒冬末期，也就是最佳的投資布局點。掌握2012年上半年逢低買進的機會，應該有機會在下半年歡慶春來了。

未來要觀察台股底部，有幾個訊號值得注意。首先是領先指標能否回升，目前領先指標仍持續下滑，若能看到領先指標連續三個月上升，則復甦的訊號會更明確。目前經建會最新公布的11月數據，台灣景氣燈號仍在黃藍燈，領先指標仍微幅下跌，因此，景氣還未落底。其次是資金面的反轉訊號，目前活期資金M1B的成長率持續下滑，已經低於定期資金M2的成長率，資金持續退潮，必須等到M1B成長率突破M2時，對於股市的資金活水才有幫助。而央行公布的11 月數據也顯示，連續二個月 M1B低於M2，資金面仍不利。

在全球頻傳災難中，受財政赤字與金融衝擊最小的新興市場，在這一波股市卻是領先修正，中國自2009年8月見高點，印度與巴西分別在2010年10月見高點。原先新興市場最擔憂的通膨壓力，目前已經明顯舒緩，巴西也已率先降息。因此，除了先避開受歐元區衝擊大的新興東歐外，拉丁美洲與新興亞洲都可以開始逢低布局，上半年先以定時定額試水溫，之後再看情勢發展決定是否加碼。

2012的上半年，投資市場變數很多，經濟情勢也不太讓人開心，但是投資人卻可以開始逐步布局，不要錯過了這一次財富大翻身的機會。

(以上純屬個人看法，不作為投資建議，投資人要自行判斷投資風險)

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「治富-社長的理財私筆記」 http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010460858