原先備受投資人寵愛的黃金,近期有點像落難英雄,身價大不如前,近期再度跌破每盎司1700美元的關卡。究竟,黃金盛世是否告終,目前市場上有二種說法,有一派認為,黃金熊市即將來臨,另一派則認為黃金今年還可挑戰2000元高價。分歧的看法,更加添黃金未來的不確定性。
回顧黃金過去幾年的強勁走勢,跟美元的弱勢脫離不了關係,特別是在美債危機與歐債危機爆發之際,黃金扮演了避險英雄的角色,再加上國際金融市場投資或投機需求的推波助瀾,因而推動金價大幅上揚。
和美元走勢相反
以美元指數走勢為例,2010年5月暴發歐豬五國債務危機之際,美元指數在2010年6月來到88.7的高價區,但之後,美元則直線滑落。原因包括美國經濟景氣不佳,甚至擔心美國的高額債務,影響美國信用評等,因此,美元指數一路跌到2011年5月最低價72.69。
而在此同時,金價則是一路過關斬將,呈現強勢的多頭格局,從2010年6月每盎司1200美元價位,一路飆漲到2011年9月的1920.94美元。
美元弱、黃金強的走勢,去年第四季後出現改變
隨 著美國經濟有好轉跡象,美國聯準會似乎沒有要推動QE3的動作,支撐了美元從2011年9月起出現較強勁的走勢。再加上,歐債危機雖然每每傳出破局危險, 但最終總是化險危夷,市場恐慌氣氛大幅降低。從去年10月起,恐慌指數(VIX)從高點42.99大幅下跌,目前已跌至20以下,而美歐股市也出現大幅反 彈走勢,目前美國道瓊指數更創下4年來新高。
但在此同時,金價在去年9月創下新高後,出現較疲弱走勢,在去年底甚至跌到每盎司1522.4美元的價位。近期雖然反彈,但幅度不大,目前大約在1700美元上下盤整。
金價走勢,多空論戰
對 於金價未來走勢,有二派的看法。看多者認為,一,美國國債並非毫無風險,美元指數近期走強,但因美元仍維持低利率至2014年,美元指數上漲空間不大。 二,若經濟持續復甦,對於原物料、油金等需求成長,可支撐金價上揚。三,全球貨幣寬鬆政策下,仍支撐黃金抗通膨需求。四,各國央行仍持續購入黃金,例如去 年全球央行黃金購買達440噸,高於2010年僅購買77噸。
但看空金價者認為,一,美國不推動QE3,支撐了美元走勢,對黃金需求降低。二,全球經濟成長仍然疲弱,其中,中國今年重心不在於基礎建設,而在於民間消費,對原物料需求成長將不如過去,金價漲幅受限。三,金融恐慌降低,避險需求降低,投機性買盤可能出場。
區間波動,若跌破支撐要小心
個 人觀點,黃金在去年發揮了避險與投機需求,因而帶動金價大幅上揚。但今年若市場回復較正常秩序,資金重返股市與債市,則對於黃金的避險需求下降。雖然,經 濟復甦對於原物料的需求增溫,但此基本面的需求不足以支撐金價再創新高。此外,各國央行仍可能增持黃金,但是,並不如投機性買盤那麼積極,只偏向於低檔酌 量買進。因此,對於金價的看法,較偏向於區間波動。
從技術面來看,目前金價並未跌破年線1648.7的價位,仍呈現多頭格局。但投資人要小心,未來金價是否跌破去年低點1522.4美元,以及二年線1478.7美元的價位,如果跌破,對於金價的走勢看法將更保守,不仿考慮減碼降低風險。
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