王品今年獲利 恐不如預期20120405
〔記者羅倩宜／台北報導〕大和證券指出，王品（2727）今年自訂的展店目標相當積極，但面對中國GDP下調導致的消費需求減緩，可能無法達標。再加上目前王品股價估值已太高，因此大和將王品列為低於大盤評等，目標價400元。
大和證券出具最新法人報告指出，王品今年EPS成長仍然強勁，可望達到21%，不過目前股價淨值比來到29.1，是亞洲同類個股中最貴，也比在中國深入佈局的F-美食（2723）貴了許多。
王品預定今年在中國及台灣各展店18家及70家，這數字比往年高出許多，勢必要耗費許多人力招募及訓練成本。大和估計，今年度來自中國市場的獲利貢獻僅約13%，與F-美食的70%相比十分懸殊。
此外，在中國展店也有挑戰。王品訂出未來2年開53個新據點，不過目前中國一線城市競爭已經相當激烈，很多業者都尋求進入二、三線城市，王品2003年進入中國，8年的時間目前擁有45家店，王品今年就要在中國新開18家店，大和認為達標有其風險。
另一方面，台灣及中國今年GDP成長率並不看好，對消費需求將有衝擊，大和在3月中訪查中國的食品飲料零售商發現，今年前2個月的同店銷售（SSSG）業績，較去年同期明顯下滑，這個趨勢至少會持續到今年中。
美牛議題若不斷發酵也是挑戰。根據大和的說法，牛肉占王品原料成本8成，主要從美國進口，來自紐澳的量相對較小。另外，王品在台灣要管理11個品牌，其中4個品牌是2007年之後才成立，淨利率明顯較低，其中還有2個還在虧損。