觀察站／大戶若冷卻 外資更能呼風喚雨？
【聯合晚報╱記者葉憶如／特稿】
   
2012.04.10 02:44 pm


散戶，躲過證所稅 躲得過量能挑戰？
未來若中實戶、大戶不定時退場，外資將成左右台股動能關鍵，台股可能喪失高流性、高周轉率的優異特性。

財政部第二次證所稅議題座談會決議證所稅若復徵，將於明年(102年)上路、後年開徵的時間點，並排除對外資與散戶課稅，看起來是讓市場中實戶與大戶當「待宰羔羊」，而這二者過去都是影響台股活潑性與量能最大來源，因此如何課稅，將成為未來影響台股動能與方向的一大關鍵因素，短線上散戶躲過鋒頭，但長線來看，若中實戶大戶不定時退場，外資將成為未來左右台股最重要關鍵因素，對於散戶來說是否有利，反倒是未定之天，還有待評估。

據了解，台股一天的成交量結構中，3成左右是外資的比重，而一年來外資對台股持股也大約在3成以上，過去說台股散戶比重高達7-8成，其中包含的其實是台灣小散戶、中實戶、大戶、企業主、券商、法人機構等等資金，法人券商還容易估算比重，但何謂中實戶或大戶的定義，目前對於各種成分單位的比重尚難以評估初估分辨，若以最低稅負制的600萬門檻標準，變動尚小，但若要降低課稅門檻至300萬元，影響台股量能多少，則需要主管機關進一步闡明，台股小散戶逃過被課證所稅，卻面臨一個量能低落、「沉寂的」市場，將喪失台股一向有高流性、高周轉率的優異特性。

另外昨天稅改座談會另一大重點是把考慮以新法實施前某一時點收盤價或舉證實際買價來認定股票成本，且不溯及既往，因此若明年開始實施，最快是以年底收盤價來認定持股成本，好消息是股票族現在不必急著賣股，至少有穩定今年股市的作用，頭痛問題就交給明年再來頭痛吧。

而另一共識是讓投資人可以自由選擇是以時間點還是自行舉證購買成本來決比較有利的成本認定。若時間點時股價在高檔，當然不成問題，因為賠錢是不用繳證所稅的，但若明年底股市在低檔，可能會選擇較高價時的買進時間點作為成本課徵，財政部在認定課稅成本增加的問題也尚待釐清。

全文網址: 觀察站／大戶若冷卻 外資更能呼風喚雨？ | 證所稅明年復徵 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN5/7018224.shtml#ixzz1rcpLdQrf
Power By udn.com

新聞眼／人頭、假外資 一毛錢也課不到
【聯合晚報╱記者林超熙、楊美玲／台北報導】
   
2012.04.10 02:44 pm


號召人頭部隊…變身假外資回鍋…

財政部已確認證所稅不課一般散戶與外資，只針對大戶而來。在上有政策、下有對策下，股市大戶們一定會想辦法化整為零，把交易開戶的戶頭數大幅擴編，或者是把錢匯到國外，再以假外資的身分回鍋到台股來進行投資，因為外資享有免徵證所稅，政府根本課不到稅。

財政部對證所稅課徵採行方式，將採最低稅負制與納入綜所稅二種版本併陳行政院，且前提是不調整證交稅。如此一來，不管是採最低稅負或納入綜所稅，可預見的未來，股市人頭戶問題恐因此而更氾濫、更猖獗，24年前遊民被當成股市人頭戶，並衍生的社會問題，不排除還會再度重演。

為何證所稅開徵後，人頭戶會氾濫猖獗? 股市大戶說，若財政部採取最低稅負制，每一個個人享有600萬元股市投資利得免稅額度，若他能找10個人頭戶，每年即便有6000萬元的利益，分散到10 個人頭戶身上，政府連一毛錢也課不到他的稅，按該比例計算，若能找20個、30個、100個人頭戶，那大戶的操作靈活度就更高。

但是，政府是否還記得24年前，證所稅開徵實施後，很多遊民街友被證券商營業員利誘拿來當人頭戶的案例，據悉，當時券商營業員每月給這些遊民街友 3000~5000元不等利誘，遊民一個找一個來券商開戶，扮演大戶人頭，但在年度申報所得稅時，遊民街友反成了大戶逃稅的墊背，衍生不少社會問題來。

也有一些大戶已開始計畫尋求免稅天堂國家，當成他匯往第三地的國度，然後再搖身一變為外資法人，回到台灣來投資股票，政府也是連一毛也不到。股市大戶說，其實這種手法在當前的股市就早已存在，他說，有很多公司派大股東，為炒作公司股價，刻意把錢匯往國外第三地，繞了一圈轉變為外資法人後，再回來大買自家公司股票，營造外資大舉加碼氣氛，以吸引市場投資人的跟進，行炒作股價之實。

對於復徵證所稅所引發的人頭戶和假外資等問題，財政部長劉憶如表示，若有涉及個人，普遍都會擔心人頭戶問題，若涉及企業就會有假外資疑慮，但不管用什麼方法課徵，這個問題都是會存在的，財政部也都有考慮到這些問題，但她強調說，「一個國家制度，不能因為擔心有人跑掉或是課不到，就不去做。」
【2012/04/10 聯合晚報】@ http://udn.com/

全文網址: 新聞眼／人頭、假外資 一毛錢也課不到 | 證所稅明年復徵 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN5/7018230.shtml#ixzz1rcp0SvvQ
Power By udn.com

壽險長線部位 恐提早獲利了結20120410 
 http://www.libertytimes.com.tw/2012/new/apr/10/today-fo4.htm
〔記者廖千瑩／台北報導〕針對證所稅影響，壽險公會理事長許舒博昨日說，證所稅若復徵， 壽險業高達七、八千億元的長期股票投資部位，勢必被迫提早獲利了結，屆時將衝擊股市。壽險公會已上書金管會，盼釐清課證所稅是為了增加稅收或為了租稅公 平，若目的是增加稅收，大可從活絡股市做起。
證所稅可能復徵，連日來持續影響台股盤面表現，對產業的影響，根據摩根士丹利證券日前出具金融業研究報告指出，若開徵證所稅，證券和壽險業受影響程度，將大於銀行。其中壽險業的股票投資部位，也將因證所稅的開徵而縮水。
面對證所稅可能帶來的衝擊，壽險公會上週五上書金管會，內容開宗明義敘明「希望釐清課徵證所稅是為了實現賦稅公平，抑或是為了增加稅收？」
許舒博強調，自傳出證所稅復徵的消息後，台股每日成交量從一千多億元，大幅萎縮至昨天只剩下五、六百億元，算一算光是最近一週，因交易量萎縮，國庫至少就短收了十幾億元的證交稅稅額。
他認為，除了證交稅會短收，證所稅又要設排除條款，最後可能落得兩頭空，既無法增加稅收，也無法維持租稅公平。
壽險持股達七六五四億元
此外，根據保發中心統計，截至今年元月全體壽險業投資股市金額達七六五四億元。許舒博也說，若要開徵證所稅，不必等到正式開徵，壽險業為了減輕被課徵證所稅，手上長期佈局的股票勢必要被迫提早獲利了結，屆時將造成台股賣壓、衝擊台股表現。
許舒博強調，站在壽險業立場，希望釐清復徵證所稅到底是為了租稅公平，還是要增加稅收，若是為了租稅公平，就不該排除外資，若要增加稅收，可考慮從調整證交稅著手，或是從活絡股市做起，都是可行的方式。

證所稅 劉憶如：明年開徵

昨天是財政健全小組的有價證券分組最後一次開會，財政部長劉憶如和資深股民阿土伯（右）會後交換意見。 （記者張舒婷攝）

成本認定 投資人可二擇一
〔記 者張舒婷、鄭琪芳／台北報導〕財政部課定證所稅了！財政部長劉憶如昨表示，不論採用何種課徵方案，確定會明年正式開徵、後年五月申報，且投資人可自由選擇 比較有利的成本認定方式，一是自行舉證實際買價成本，二是以制度實施前某一時點的收盤價做為買價，從而認定未來賣出後的所得金額；至於證所稅要併入「最低 稅負」或「所得稅」課徵，財政部將於週四提出建議版本報請行政院核定。據了解，財政部傾向證所稅納入最低稅負課徵，屆時只有年所得六百萬元以上的大戶才會 課到。
財政部版本 週四報送政院
不過財政健全小組只開了兩次座談會，財政部就要敲定證所稅方案，且會後宣布「開徵時點」、「成本認定」達高度共識，也跟與會委員認知不同，不少與會的學者專家相當不滿。
台大經濟系兼任教授林向愷就表示，劉憶如心中根本已有版本，找學者專家開會，意見相同的就拿去用、意見不同的就置之不理，他已決定退出財政健全小組，拒絕背書。
財政健全小組「有價證券分組」昨天召開第二場座談會，再度討論證所稅議題。除了學者專家、部會首長等分組委員之外，另邀資深股民「阿土伯」李金土、「股市憲哥」賴憲政和代表高雄市投資人保護協會的高雄市議員陳明澤出席，表達散戶心聲。
阿土伯疾呼 維持現狀最好
阿土伯痛斥證所稅害死投資人，高聲疾呼「維持現況最好」，如果財政部推出傷害投資人的政策，不排除召集散戶走上街頭。賴憲政也說，希望能維持現狀，證交稅已有證所稅精神，不該扒投資人兩層皮，要課證所稅的話，就要取消或降低證交稅。
台大財務金融系教授邱顯比建議，如果要課徵證所稅，應確定一個認定成本的日期，以前賺的完全不論，現在成本低的就不用賣股票，成本計算就簡單許多，「既然財政是長久的，就不用把以前賺的通通挖出來，市場衝擊會小很多」。
元大寶來證券副董事長黃古彬說，以開徵日前一天收盤價，或自行舉證更高買價，當作成本認定方式，可以採行。賴憲政也表示，若將稽徵成本認定為在開徵前一天收盤價，市場對證所稅的擔憂將完全消除，「大家不是怕證所稅，而是大戶害怕，趕著賣股票，散戶被大戶踏死」。
學者不滿 劉憶如早有版本
劉 憶如原本在會中指出，懇請委員們本週三空出時間來開會，但會議結束後她又突然宣布，多項議題已凝聚相當共識，昨天是討論證所稅的最後一場會議。她並強調， 今年一到四月投資人的投資決定，是沒有考量證所稅措施的，即使現在馬上定案，不溯及既往，也不可能明年就申報今年的資本利得，因此後年五月申報明年的資本 利得，才是合理做法。
財政部昨晚並發布新聞稿強調，與會成員在開徵時點、成本認定方式有高度共識，但與會的台北商業技術學院財稅系副教授黃耀輝得知後開罵：「沒有（共識）啊！哪裡有？我怎麼沒聽到！」同校系副教授孫克難也感嘆地說：「財政健全小組，果然只是幕僚小組而已。」

20120405 LED四強 3月營收High

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】 2012.04.07 03:26 am

LED族群3月業績熱起來，上游晶粒龍頭晶電（2448）3月營收成長兩成，來到14.36億元；LED高功率封裝廠艾笛森3月營收月增近一成，來到2.14億元；封裝大廠億光3月營收13.76億元，月增12.69%，預期第二季業績也將逐月向上。 晶電跟璨圓4月產能利用率拉高至九成水準，受惠於各項應 用需求回溫，從LED TV延伸到照明和LED路燈，晶電目前訂單排滿到5月，璨圓的訂單能見度也看到6月，第二季營運展望樂觀，毛利率可望明顯改善。昨（6）日LED類股挾業 績題材點火，隆達盤中攻上漲停板，表現凌厲，璨圓、東貝漲幅都有逾3%。 同樣是晶粒廠的鼎元因各產品線同步成長帶動下，3月營收月增近兩成，預期4月營收還會向上成長，目前產能稼動率約維持在八成水準。 LED產業從3月復甦的現象從上游磊晶、到中游的切割，一直延伸到下游的封裝，整體3月業績明顯成長，各廠月增都有一至兩成不等的成長力道，逐漸擺脫去年底陰霾。 封裝廠東貝表示，受背光產品終端庫存回到相對安全水準，加上與客戶共同開發的新品機種開出，包括台廠及大陸TV 品牌廠補貨接單逐月上升；歐美照明產品接單穩健，業績明顯回溫。 艾笛森第一季在市場需求回溫帶動下，產能利用率也逐漸拉高，艾笛森主攻中高功率LED照明市場，以拉高毛利率，其中，全力發展的LDMS，目前營收占比已拉高近三成。 【記者劉芳妙／台北報導】鴻海集團董事長郭台銘喊出7月擬加薪，LED類股逐漸擺拖去年谷底陰霾，各廠普遍看好今年營運展望，億光（2393）董事長葉寅夫昨（6）日表示，今年業績可望逐季成長，至於是否將順勢調整薪資，他表示「正規劃中」。 新北市長朱立倫昨天參訪億光，朱立倫肯定億光在綠能產能的發展表現，葉寅夫表示，根據台電統計，台灣2011 年用電量1,986.4億度，用於照明604.8億度，LED 照明可省85%的電力，共可節省514億度，完全可以取代國內目前三座核電廠405億度的發電量。 朱立倫表示，節能減碳的時代來臨，各公共工程、設施及觀光景點都可能會多採用LED照明。 圖／經濟日報提供 【2012/04/06 經濟日報】

調整逢漲必反心態 -支持合理漲價的官員  【高希均】
　　你與我為了自己少付一些稅，少付一些油價、電價、學費及健保費，享受一點點「白吃午餐」，反對所有的漲價；讓那些所得高的，賺很多錢的人與企業，年復一年地，在享受盛宴（大企業因為低電價可少付10到20億元）。我們要清醒過來，大聲吶喊：政府堅定地要求有能力的人與企業不能再享受這種補貼， 但對低所得者要減少其衝擊。
（一）台灣的另一面
　　普立茲獎得主佛里曼不久前稱讚台灣人民充滿天分、熱忱與智慧，幸虧他還沒有發現選民的另一面：自私、短視、起鬨。前年1月，他以高亢的聲調，告訴台北3,000位現場聽眾：提倡節能減碳時「價格是關鍵因素」。他從美國對徵收能源稅的遭受反對，當然清楚在台灣脆弱的民主政治中，執政黨面臨的兩難： 有些價格調升「應當做」，但是多數民意「不贊成」。
　　儘管調價大環境是如此惡劣，有政治良心的官員，仍勇敢地對電價、油價、稅收、健保費等調升提出討論。這正就是陳內閣上任以來無法逃避的挑戰。我的建議是：經過公開的辯論，就勇敢地執行。這樣做當然仍會遭受到鋪天蓋地的責罵；但該做的事不能拖，遲早會獲得沉默的大多數選民的尊敬。前行政院長劉兆玄就一無所懼地說過：「政治不能扭曲物價，堅定做對的事。」
（二）民逼官反
　　很多年來，政治話題中，逢「中」必反，近來似稍有改善；但是財經話題中，逢「漲」必反，於今尤烈。
　　公共政策中最易引起爭論的就是稅率及民生相關的電、油、水費、健保、學費等。原因是它全受政府主導及控制，因此，必須接受嚴格檢驗。但討論也必須要做出符合正反面比例的原則，來突顯社會的理性；如果只出現一面倒的謾罵及一方的立場，就失去了公平性。馬英九執政後的台灣，就發生了兩個現象：（1） 罵他的團隊，不要有勇氣，只要有脾氣。有人說：做他的朋友沒有好處；做他的敵人，沒有壞處。（2）社會上任何大小事，只要老百姓看不慣，有爭議，清一色地罵：「都是政府的錯。」
　　如果過去有過「官逼民反」，那麼今天的官員們(從中央到地方)已從「公僕難為」，變成「官不聊生」，再淪入「民逼官反」。我們還記得2007年 「官逼民反」百萬紅衫軍「反貪腐」的偉大場景否？現在則是「民」逼官「反」，其中之「民」與「反」是指「利益民代」與「偏激民意」的雙重壓力下，官員出現 二種「反應」：（1）當首長者，反正我就辭職不幹了；（2）當一般公務員者，反正以後少做事，少說話；其結果是政府部門愈來愈找不到有擔當的首長。
　　近來油價在美國逼近高峰，當然變成他們選總統的熱門話題。哈佛學者泰勒（R.Thaler）提醒選民：「不要怪歐巴馬，總統是無力控制油價。」 共和黨的總統候選人金瑞契承諾：如果當選，汽油會從當前4元多一加侖降到2.5元。泰勒提醒他：「為什麼不也把一克拉鑽石、一客牛排、一瓶18年威士忌一起降到2.5元？」如果價格不反映市場供需，又不產生後遺症，任由政治人物決定，那我們根本不要懂經濟，就可以生活在天堂裡！
（三）等待理性的場景
　　在民主社會，誰敢提漲價，誰支持加稅，誰就與死神接吻。因此選舉就演變成了政治支票加碼的鬧劇。所有的承諾都在用納稅人的錢，來補貼、減稅、獎勵，其目的即在贏得選民的那張票。三個月前看了台灣總統候選人的辯論，我只能說：按照他們的政見，台灣以後要走的路將會比社會主義更社會主義，比共產主義更共產主義，這是一個令人驚慌失措的「烏托邦」。
　　這些不負責任的競選支票，如果認真執行，一定造成資源的浪費，決策的矛盾，財政赤字的激升，以及借窮人之名實際在補貼富人的錯亂。
　　當勇敢的首長就油價、電價、水價、健保及證所稅率、不動產實價課稅等提出討論，一旦調升到合理水準時，台灣終於會出現：
　　●對低所收入者政府會設法幫助，其他用戶及大企業則要付合理的價格。
　　●消費者的浪費會減少，節約會增加，環保意識會擴散。
　　●國營事業虧損會減少，財政的補貼會減少。
　　●政府以新增收入，做更急需之事。
　　●貧富差距拉近，社會公平增加。
　　這就是「使用者付費」、「有能力者多負擔」、「低所得者得到照顧」的合理方法！
　　為什麼只對漲價全面責罵，對這種補貼不公平不設法廢除？自己白吃一點午餐，居然坐視旁人白吃盛宴？
　　在等待理性場景出現之前，先讓我們對陳內閣及幾位財經首長的勇敢作為表示支持！（作者是遠見‧天下文化教育基金會董事長）
【2012-04-09/經濟日報/A3版/話題】

《各報要聞》穩定稅收，證交稅率不降
2012/04/09 07:39 時報資訊
【時報-各報要聞】財政健全小組今（9）日二度針對證所稅議題行分組座談。為維持穩定稅收，多數成員已就「不降證交稅」達成共識，且在財長宣示「不 影響多數人」原則下，將以擴大最低稅負制的課稅範圍為焦點；此外，未來若課徵證所稅，也將採取不溯及既往的信賴原則，以縮小打擊面。
據指出，證交稅率原為千分之1.5，為彌補停徵證所稅的損失，曾一度調升至千分之6，但民國79年因股市大跌，遂又調降至千分之3並維持迄今，以此歷史進程觀察，現行證交稅率，並未隱含證所稅的性質。
儘管包括金管會及投資人協會均呼籲，希望證所稅、證交稅合併討論，但去（100）年證交稅收高達939億元，占總稅收比重5.32％，為維持政府稅收穩定，多數委員同意現行千分之3的證交稅率不應調降。
另外，財政部原則決定，證所稅一旦上路，也不溯及既往，僅就新制實施後的證券交易所得課稅。
上周財政健全小組召開證券資本利得首次分組會議，達成對外國機構投資人不課證所稅，及檢討最低稅負制的共識，但法人、散戶是否課稅都還沒有定論，財政部長劉憶如將在本周一、三再召開2次座談會，包括中華財政學會理事長陳聽安、台大經濟系教授林向愷等，也將出席提供意見。
為顧及股市散戶的心聲，劉憶如親自邀請資深股民阿土伯、名嘴賴憲政今日與會討論，力求證所稅議題於月內定案，送行政院、立法院審議，明年起實施。
考量到縮小打擊面及股市安定，主張課稅的小組委員，也建議政府可以考慮採取折衷方案，譬如透過擴大最低稅負的課稅範圍，將上市櫃股票納入最低稅負制，以達到局部復徵證所稅的目的。
台北商業技術學院財稅系副教授黃耀輝主張，將上市櫃股票交易所得納入最低稅負制，優點在於只針對一定門檻以上者實施，絕大多數的散戶不受影響，在證交稅不降的前提下，可保障政府稅收「只增不減」。
不過，官員表示，擴大最低稅負制立意雖美，但如何認列上市櫃股票投資成本、海外所得之稅捐稽徵資訊如何取得，都必須加以考量。
台 大經濟系教授林向愷認為，開徵證所稅十分複雜，稅收將無法穩定，建議可由現行證交稅著手，將證交稅率適度提高至千分之4或千分之5以創造稅收，再將部分稅 收允許散戶申報個人綜所稅限額扣抵損失，以避免股民對於資本利得稅的反彈，財政部應立即展開試算。 (新聞來源：工商時報─記者林淑慧／台北報導)